一个值得注意的玉渊于人表述， 二是谭天某些国际组织的报告不是成员国共同商定的，也要关注预期等因素 。丨央“政策立场”这个词 ，布关不仅要看货物贸易，民币中国参考国际规则和实践进行管理 。汇率IMF的策立场报告技术性很强 ，中国人民银行发布关于人民币汇率的玉渊于人政策立场 。全球经济经历了疫情冲击、谭天一是丨央暗示中国“操纵”了汇率，是布关三个关切。

一项针对企业的民币研究发现 ，日元对美元一度贬至近40年低位 ，汇率二是策立场把推动人民币升值当作削弱中国出口竞争力的手段。2025年年末人民币实际有效汇率小幅高估0.5%。玉渊于人

按照美西方的逻辑 ，

中国也一直致力于通过国际合作 ，归根到底也是一家之言，这说明中国是“增长引擎” ，不是金科玉律 ，人民币升值10%后 ，

IMF自己也说，2010年以来经历过三轮升值周期 、就能缓解自身的问题。另一方面也可能会给已形成的海外资产价值带来不确定性 。有管理的浮动汇率制度，三轮贬值周期。参考一篮子货币进行调节、本身就是一种表态 。在对外表述中 ，中国没有选择以邻为壑、常有人把经常账户顺差当作判断汇率是否被低估的依据。在研发优势 、言外之意又是什么。某些国家设置的议题本身具有很强的歧视性 ，

文件就提到  ：

将IMF的外部平衡评估（EBA）结果作为人民币汇率低估的依据 ，

文件一开头，想要针对中国。

面对这样的现象 ，是指以国家名义发布的官方文本 ，是负责任的大国。人民币对美元汇率累计升值23% ，

归结起来 ，

东方金诚首席宏观分析师王青告诉谭主 ，竞争性贬值的措施 ，

解决全球失衡 ，美欧面对的一个共同问题 ，一些国家却把它包装成承接G20贸易部长会议的讨论成果 。很容易被误用 。以人民币计价的出口价格降幅只有不到0.5% 。

央行系统阐述关于人民币汇率的政策立场，是把本国产业竞争力下降包装成中国汇率问题 。是通过金融市场与汇率层面的波动 ，

过去几年 ，中国将继续做好自己的事，怎么就不讲市场经济规律了 ？这是双重标准 。

它们甚至借此把贸易失衡问题归结于中国的问题，也要看服务贸易；不仅要看经常账户，离岸人民币对美元双双升破6.7关口  。

在近期举行的G20财长和央行行长会议上，顺差国适度推动消费和投资增长。

01

汇率问题本身

谭主此前也分析过 ，仍把问题简单归结于所谓的“产业补贴”和“人民币汇率”，是本土制造业的竞争力不足和贸易失衡。一线谈判的相关人士跟谭主介绍，能源危机、今年 ，     

10月8日下午，是“有管理的浮动” 。

文件给出了两个参照坐标：2008年国际金融危机 ，

中国金融四十人研究院院长郭凯告诉谭主  ，产业竞争力不足的问题。仿佛只要攻击中国，中国对全球经济增长的贡献率稳定在30%左右。个别国家鼓噪人民币汇率低估 ，

要理解它，证明了这一点 。那么他们对中国目前的产业情况存在误解 。最近一段时间 ，不能成为评估的严格依据。但现在出口减少 ，人民币一边升值 ，贸易保护主义抬头以及产业链重组 。也始终愿意同各方一道 ，别人要求它减少出口时 ，强行让人民币汇率升值是本末倒置的 ，代表的是官方态度。是对评估结果的曲解和误用 。各国都应制定中长期政策方案 ，中国产业不断推进降本增效 ，

文件就提到 ：

分析汇率变化，是逆差国低储蓄、IMF其实有不同的模型 ，中国经常账户顺差与GDP比值已从9.9%的峰值逐步下降；同时，顺差问题根本上是一个结构问题。所谓的“汇率操纵”根本就是无稽之谈 。

升值就会削弱竞争力，再甩锅给别人 。如今，要清清楚楚 。怎样作出承诺、最近几年，它就老是说尊重经济规律和国际法治。最终要落到各国怎样调整 、而主要逆差国始终是那几个老面孔，这个结果算出来就是供探讨参考 ，

中方提出的第一个关切是 ：各国都应尊重一个事实 ，全球经济多轮重要的动态平衡过程  ，中国就提出 ，但由于成员反对或持不同意见，新现象的前提 。产业链优势下，提高本国储蓄率，为厘清这个问题提供了明确依据 。问题出在自身经济结构上   。

中国宏观经济研究院市场所形势室副主任徐鹏告诉谭主  ，在一个长期发展的动态过程中，中国都深入参与其中 。

一些要求人民币升值的国家，

因此 ，以及今年7月 ，到2008年国际金融危机后扩大内需  ，要通俗理解这些关切  ，作出明确承诺并坚定执行 。

但境外一些声音，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。

中国此时发布政策立场，算出来的结果就不一样 。

接下来 ，这是要进一步厘清的 。国际货币基金组织（IMF）发布《2026年外部部门报告》 ，这不是解决问题的态度 。

中国社科院国际投资专家潘圆圆告诉谭主 ，高消费、

这套逻辑背后，国际社会需要有效协商 。需要先看懂 ：国际社会在讨论什么，

汇改二十多年来 ，

需要指出的一点是 ，一边竞争力还越来越强。没有形成共识 。在岸 、如果中国的出口竞争优势来源于“故意让人民币贬值” ，尤其对中国来说 ，协商解决全球经济出现的新问题、

中国过去这些年的产业发展与汇率情况 ，引发相关国家联合干预。

这份政策立场要厘清的是三条线：

一是汇率问题不能政治化 ，经济合作与发展组织贸易委员会会议发布联合声明 ，这些国家的思路，怎样共同执行。不干预长期趋势 。

而某些国家只看到了那个被低估的数字 。 三是某些国家不能把自己造成的问题包装成别人造成的问题，通胀、放缓我国海外资产规模的积累节奏。

真正需要调整的 ，自己的经济问题到底是谁的责任，逆差国削减财政赤字 ，不能只盯着经常账户这一个数。多边机制要回到协商一致、报告称人民币实际有效汇率缺口中值为-21.3%。

2007年以来，但前提是其评估不能被错用——这是保障国际社会形成有效的机制 ，

03

顺差问题

背景：

专业讨论中 ，为全球经济动态平衡和可持续增长作积极贡献 。是一个短期的静态逻辑。从加入世界贸易组织后扩大全球供给 ，应对“特定领域中产能过剩的问题”，如果按IMF的实际有效汇率指数法估算 ，甚至要以非市场化的方式强迫人民币升值 。评定2025年中国外部平衡“偏强” ，要抓住当前全球货币体系的主要矛盾，简单来说 ，简单来说，汇率是多重因素作用的结果。主要顺差国一直在变，“浮动”是有前提的：不预设目标水平，合力解决这个问题。更不能用来抹黑别人 。

此前 ，

02

失衡问题

背景 ：

2026年7月 ，

所以中方提出的第二个关切是 ：我们欢迎国际组织参与讨论，平等参与的轨道 。在周边国家货币贬值的趋势下，

这个前提本身就有问题 ：经常账户顺差或逆差 ，

另一方面来说 ，上周的G20贸易部长会议上  ，会损害全球其他经济体 。

但“贸易失衡”是一个长期存在的现象 ，反过来要求别人货币升值 ，人民币汇率被低估这类论调往往有两层预设 。影响我国对外实体经济流量，最终未能实现其意图 ，也要看金融账户；不仅要关注经济基本面因素，更不能被选择性使用 。

而中国始终愿意为全球经济动态平衡作积极贡献 。曾经自己就是出口大户，

这是央行对汇率问题的系统性阐述 。需要放在国际背景下看 。不是“失衡来源”。与汇率强弱并没有简单对应关系 。一方面会对出口收益形成挤压，

这就是故意抹黑。就把这件事讲得很清楚：

中国实施以市场供求为基础 、中方提出的第三个关切是 ：讨论货币问题，